在目前宏观经济压力下，电气设备作为基础设施主力军逆周期属性突显，电网投资回落在即，主要注目特高压与增量配网带给的投资机会。电气设备逆周期属性显著，投资增长速度回落在即我们指出电网投资闻底回落主要基于：1）工业用电市场需求保持充沛，电网设施投资急需强化；2）新的基础设施周期启动，电网投资步入拐点。我们对历史电网投资增长速度和GDP增长速度的展开追溯数值，观测到2003-17年间两者整体不存在显著的负相关性，在经济上行周期中电气设备呈现逆周期属性。当前经济快速增长压力较小的情况下，我们预计2019-2020年电网投资将挽回17年以来的下降趋势步入拐点，年均投资将约7000-8000亿元，对应多达30%的年均增长速度。

国家电网深化混改，补足社会资本，唤起市场活力目前两网现金流较好，但在电网投资较高快速增长的预期下仍将面对一定的压力。深化混改十大措施希望引进社会资本，有助解决问题资金压力，提高效率，探寻盈利模式，确保电网投资顺利进行。特高压东风挑起，将迎核准动工旺季2018年9月，能源局发文减缓特高压建设，将在4Q2018-19年核准动工五交五直；12月国网深化混改首次在特高压领域特别强调实行混改。

特高压将要步入核准动工旺季，未来将会带给多达2000亿元的投资增量，明显夹住特高压板块涉及标的在2019-21年期间的业绩快速增长。配电改革引发推崇，试点未来将会加快落地目前《配电网建设改建行动计划》明确提出的2015-20年2万亿元配网投资实行高于预期，而2018年国网60%的配电自动化亲率规划比起90%的2020年目标仍有相当大的提高空间，变换国网特别强调减缓前进增量配电改革试点落地起效，因此我们预计2019-20年配网投资总计投资额未来将会多达7700亿元，年投资增长速度未来将会多达20%，试点未来将会加快落地。

总体来看，我们指出电气设备招标较为务实，龙头强者恒强劲，在涉及领域享有核心技术优势的企业具备核心优势。

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